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公用事业行业周报:电力行业改革三重奏热点频现

发布时间:2017-09-04    研究机构:光大证券

周观点:

上周行业改革三重奏均现热点事件:供给侧改革方面,广东省发改委转发国家能源局《关于下达2017 年煤电行业淘汰落后产能目标任务(第一批) 的通知》,明确2017 年第一批落后产能淘汰计划,共计472.1 万千瓦, 100 台机组。国企改革方面,国电集团与神华集团有限责任公司实施联合重组,神华集团更名为国家能源投资集团有限责任公司,并吸收合并国电集团。国电电力拟以其直接或间接持有的相关火电公司股权及资产与中国神华直接或间接持有的相关火电公司股权及资产共同组建合资公司。合资公司组建后,国电电力拥有合资公司控股权。电力体制改革方面,据中国证券网(http://dwz.cn/6sITjH),国家发展改革委、国家能源局近日联合下发了《关于开展电力现货市场建设试点工作的通知》,选择南方(以广东起步)、蒙西、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃等8 个地区作为第一批试点,加快组织推动电力现货市场建设工作。

我们认为淘汰落后产能的政策必将激发现有煤电企业现有机组更新改造、发掘优良产能的动力;在电力体制改革棋至中盘、供给侧改革稳步推进之际,电力行业央企整合、重组将是未来2-3 年行业内最重要的事件及趋势。电力行业期待行业基本面的持续改善以及行业改革三重奏(供给侧改革+ 国企改革+电力体制改革)带来的投资机会。燃气行业建议关注布局“2+26” 城市区域天然气产业链、潜在受益于“煤改气”政策红利的公司。

维持公用事业“增持”评级,推荐标的包括受益改革及业绩快速增长的三峡水利、涪陵电力,以及电力龙头或潜在受益于各项改革的华能国际、国电电力、大唐发电、国投电力等;燃气行业推荐布局“2+26”城市天然气产业链,有望分享“煤改气”政策红利的百川能源,建议关注金鸿能源、迪森股份等。

推荐标的:

三峡水利、涪陵电力、华能国际、大唐发电、国电电力、国投电力、百川能源等。

风险分析:

来水低于预期导致水电发电量减少的风险,煤价上涨导致火电发电成本上升的风险。电力、天然气行业改革进展慢于预期的风险。

申请时请注明股票名称